Investing.com — Morgan Stanley, Fed’in 2026’da faiz indirimine devam edeceğini öngörüyor. Banka, son dönemde petrolden kaynaklanan enflasyon şokuna rağmen bu görüşünü koruyor. Temel fiyat baskılarının kontrol altında kaldığını belirtiyor. Geniş çaplı dezenflasyon trendinin bozulmayacağını savunuyor.
Banka son dönemde yayınladığı bir notta önemli bir değerlendirme yaptı. Politika yapıcılar için asıl değişkenin manşet enflasyon olmadığını söyledi. Enerji fiyatları tarafından yukarı itilen bu gösterge yerine uzun vadeli enflasyon beklentilerinin sabit kalıp kalmadığının önemli olduğunu vurguladı. Şu ana kadar bu beklentiler nispeten istikrarlı kaldı. Kısa vadeli enflasyon göstergeleri yükselen petrol fiyatlarına tepki olarak artış gösterdi.
Rapor, bir yıllık enflasyon beklentilerinin yükseldiğini vurguluyor. Ancak bunun geçici enerji kaynaklı fiyat baskılarını yansıttığını belirtiyor. Enflasyon dinamiklerinde yapısal bir değişim olmadığını ifade ediyor. Fed tarafından yakından izlenen uzun vadeli beklentiler pandemi öncesi seviyelere yakın kaldı. Bu durum enflasyon kontrolü konusundaki güvenilirliğin hala sağlam olduğunu gösteriyor.
Morgan Stanley’nin temel senaryosu sınırlı bir geçişkenlik öngörüyor. Yükselen petrol fiyatlarının çekirdek enflasyona etkisi sınırlı kalacak. Çekirdek enflasyon değişken gıda ve enerji bileşenlerini dışarıda bırakıyor. Sonuç olarak Fed, mevcut enerji maliyetlerindeki artışı görmezden gelecek. Temel enflasyon ölçümlerinde ilerleme devam ettiği sürece bu yaklaşım sürecek.
Banka ayrıca önemli bir gelişmeye dikkat çekti. Orta Doğu çatışmasının başlangıcından bu yana finansal koşullar önemli ölçüde sıkılaştı. Güçlenen dolar, yükselen petrol fiyatları ve artan hisse senedi risk primleri birleşti. Bu birleşik etki yaklaşık 80 baz puanlık faiz artışına eşdeğer. Bu sıkılaşma Fed’in ek politika kısıtlamasına olan ihtiyacını azaltıyor.
Bu arka plan karşısında Morgan Stanley, Fed’in 2026’nın ilerleyen dönemlerinde politika gevşetmeye başlamasını bekliyor. Faiz indirimleri muhtemelen yılın ikinci yarısında gerçekleşecek. Büyüme yavaşlayacak ve enflasyon kademeli olarak soğuyacak. Merkez bankasının 25’er baz puanlık iki indirim yapması öngörülüyor. Politika faizi 3,0%-3,25% aralığına doğru inecek.
Bununla birlikte görünüm, enflasyon beklentilerinin iyi sabitlenmiş kalmasına bağlı. Uzun vadeli beklentilerde sürekli bir artış Fed’i faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya zorlayabilir. Özellikle enerji şokları daha geniş fiyat belirleme davranışına yayılmaya başlarsa bu durum gerçekleşebilir.
Ancak şu an için Morgan Stanley’nin görüşü farklı bir yönü işaret ediyor. Petrol şoku piyasalar ve tüketiciler için önemli olsa da Fed’in gevşeme yörüngesini temelden değiştirmeyecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
